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再融资办法出台创业板有望引来资金活水

2018-11-09 18:49:27

  再融资办法出台创业板有望引来资金活水

  编者按:5月17日,证监会发布了《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》,这个根据新国九条精神利用资本市场发展新兴战略性产业的办法立刻引得各路投资者的高度关注,被业内外人士视为解决创业板公司后续发展能力不足以及开拓新业务的融资利器。

  创业板融资不再是一锤子买卖诸多新政利好券商保代

  业内认为,根据新政,创业板上市公司进行再融资,如果招股价格不低于当时的市价,就不需要锁定,而是直接上市,这是一项革命性变化

  近日,创业板再融资在政策层面开闸,可以通过定向增发来实现再融资,令诸多创业板上市公司欢欣鼓舞!

  公开资料显示,证监会发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》内容包括,修订后的创业板首发办法放宽财务准入指标,取消持续增长要求,简化了发行条件;而再融资办法则强化对再融资的约束机制,推出小额快速定向增发机制。

  其中,创业板再融资的发行条件包括,近二年盈利;近二年按规定实施现金分红;近一期末资产负债率高于45%等共6个条件。

  有券商人士分析认为,根据新政,创业板上市公司进行再融资,如果招股价格不低于当时的市价,这部分股份就不需要锁定,而是能够直接上市。对于规模不大的再融资,创业板公司可以快速自行募集,不再需要券商保荐与承销。这是上市公司再融资方面一项革命性变化。

  满足再融资条件的仅占4%

  根据新规,近二年盈利;近二年按规定实施现金分红;近一期末资产负债率高于45%等三个条件就排除了绝大部分创业板的上市公司,本报通过Wind统计发现,满足以上条件的创业板上市公司仅有15家,约占全部379家创业板公司的4%。

  北京某券商投行人士黄先生接受《证券》采访时称,可以通过定向增发实现低成本、高效率的直接融资,对于大多数创业板上市公司来讲,都是非常有利的一件事。

  对于市场普遍担心创业板公司放开定增融资之后会分流整个市场资金,导致大盘继续下跌的风险,黄先生认为,整个市场下跌与IPO重启以及创业板定增关系不大,主要还是因为经济形势不好;因为满足创业板定增融资条件的公司并不多,规模也普遍不大,对整体市场的影响将会非常有限;整体市场下行风险主要是因为整体资金面比较紧张,以及整体经济形势仍不容乐观。

  诸多新政利好券商保代

  此外,近日证监会召开会议,证监会主席肖钢指出,做好当前新股发行工作,稳定市场预期,从6月份到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。

  在创业板方面,证监会表示,要进一步改革创业板,放宽财务准入标准;建立创业板再融资制度,推出小额快速定向增发机制;研究在创业板建立单独层次,支持尚未盈利的互联和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。开通全国中小企业股份转让系统证券交易及登记结算系统,丰富做市商、协议转让等交易方式,建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制。

  对此,黄先生认为,证监会决定年内再推100家上市公司,以及创业板可以定增再融资等一系列新举措对于券商保代来讲,肯定是利好,推动企业在创业板上市不再是一锤子买卖,将增加券商保代的业务量。

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监桂浩明撰文分析称,由于创业板再融资制度的长期缺位,不少创业板上市公司失去了在合适时点进行再融资的机会,客观上给它们的发展带来了负面影响。

  桂浩明认为,对于创业板企业来说,大都处于发展初期,发展快是它的特点。比较自主地进行再融资,不但可以及时满足企业对资金的需求,同时也能够发挥市场的约束力。其结果就是市场化程度高,对公司股价的影响则比较小,有望达到多赢的目标。

  桂浩明认为,在创业板公司中已经涌现出一批在各细分领域占有先机的骨干企业。而这与借力资本市场,通过IPO筹集资金加快发展是分不开的。合理、高效的再融资制度,对这些企业而言,可谓如虎添翼,有望实现新的飞跃。

  再融资助涨创业板

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  ■袁元

  5月20日,证监会发布消息称,从6月份到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。受此消息影响,沪指冲高回落,继续在2000点关口附近挣扎。而前期跌幅已经超过23%的创业板指则是小幅飘红,当日涨幅为1.33%。

  创业板指何以在如今低迷疲弱的市道下逆势飘红,自然是胸中有了定海神针。5月17日,中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》。其中降低创业板首发门槛以及小额快速融资成为投资者鼎力关注的新亮点。

  开板至今,创业板已经走过了3年半的风雨征程,尽管创业板历史不长,但是创业板公司业绩的浮浮沉沉和股价的大起大落,让投资者对创业板上市公司爱恨交加。我们可以毫不讳言的说,一路走来的创业板公司,背负着新股三高发行的包袱以及业绩频频变脸的怪象,其一丝一毫的微小变化都在各路媒体和投资者的放大镜下被逐次放大,并成为其股价起落的说法。

  面对着外界对于创业板公司的种种质疑,创业板公司承受的压力何其之大,尤其是在当下经济增速放缓的背景下,业绩增长只能依靠着单一主营业务的创业板公司一旦外部经营环境发生恶劣变化,单靠公司努力是很难力挽狂澜的。在这种背景下,创业板公司业绩的大幅改善只能是寄望于以下出路:要么是并购行业内上中下游企业,形成一条龙产业链,利润从龙头吃到龙尾;要么是开发